好股盛国际货币基金组织报告显示——印度经济将面临显著短期风险

　　近日，国际货币基金组织（IMF）发布国别经济评估报告显示，印度经济持续表现良好，在国内经济条件改善的支撑下，预计经济将保持韧性，但仍将面临显著短期风险。

　　报告指出，2024财年至2025财年，印度经济增长率为6.5%。2025财年至2026财年一季度，印度实际国内生产总值（GDP）同比增长7.8%。同时，由于其食品价格走势较为温和，为抑制通胀提供了有利条件，今年以来印度整体通胀水平出现明显下降。在充足资本的缓冲和不良资产率创多年新低的支撑下，印度金融和企业部门经济韧性增强。财政和金融稳定性得到改善，也使印度服务贸易出口展现出韧性，对不断扩大的商品贸易赤字产生了积极的对冲作用。

　　报告基于美国长期维持对印度输美商品征收50%高额关税的基准假设，预计2025财年至2026财年，印度实际GDP将增长6.6%；通胀率将下降至2.8%；商品贸易出口额将达到4163亿美元，同比下降5.8%；商品贸易进口额将达到7466亿美元，同比增长2.4%；外债将增加至7910亿美元，占GDP的19.2%。同时，报告预计，2026财年至2027财年，印度实际GDP增速将放缓至6.2%；通胀率将反弹到4%；商品贸易出口额将进一步下降至4095亿美元，同比下降1.6%；贸易进口额将达到7826亿美元，同比增长4.8%；外债将持续增长至8563亿美元，占GDP的19%。

　　报告认为，印度政府推进的全面结构性改革提升了潜在经济增长率，特别是2025年9月22日改革后的商品及服务税（GST）正式实施，大幅简化了印度的税率结构，同步改进了企业注册合规流程，使实际税率明显下降，有助于刺激国内消费、促进贸易增长、缓解高关税带来的不利影响，并控制整体通胀。

　　报告指出，加快结构性改革，持续推进财政整顿计划是印度改革的关键。短期来看，实现财政赤字目标需要严格的财政纪律，在简化商品及服务税的同时，还需密切关注商品与服务税及个人所得税税率下调的财政影响，并提高关税减免措施的针对性、透明度和时效性。中期来看，有必要增加国内财政收入，以提高财政政策的缓冲空间，同时采取更具针对性的措施来提升财政支出效率。

　　报告虽肯定了印度近期的经济表现，但也指出其经济前景仍将面临显著短期风险。一方面，地缘经济割裂的进一步深化可能导致金融条件收紧、投入成本上升，以及贸易、外国直接投资和经济增长放缓。另一方面，不可预测的气候变化风险可能对印度农业产生较大影响，将抑制农村消费，推高农产品价格，进而重新抬高通胀压力。

　　报告认为，印度政府需要持续推进金融结构性改革，进一步完善利率传导机制，并增强汇率灵活性。非银行金融机构风险也需谨慎防范，审慎监控信贷集中度与金融部门关联性风险。

　　报告指出，全面结构性改革对支撑印度经济持续增长至关重要。首先，印度政府需进一步加强人力资本积累、提升女性劳动参与率、持续推动公共投资并优化营商环境；其次，应深化国内市场和贸易一体化以提升经济竞争力、改善市场条件以吸引更多外国直接投资；再次，应加大研发投入和创新能力培育，推动经济绿色转型并拓展优惠融资渠道，为实现经济的可持续增长提供坚实保障。

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