九龙证券配资中信建投：后续市场走势或将延续中期慢牛格局

　　中信建投指出，内外部基本面和流动性条件无显著利空，市场情绪和资金面尚未达到显著全面过热，目前还达不到看空的条件九龙证券配资，后续市场走势或将延续中期慢牛格局。当前市场情况下，赛道轮动仍是最显著的行情特征，综合胜率和赔率来看，在景气赛道领域寻找低位新方向，或是短期更有性价比的选择。

　　全文如下

　　科创引领加速上涨，关注新赛道轮动——中信建投策略周思考

　　市场情绪进入亢奋区后指数加速冲顶

　　当前市场资金情绪持续升温，虽然斜率并不陡峭，可能仍然能够提供一定的行情演绎空间，但部分指标已经升至较高位置，若慢牛行情演化为加速赶顶，不可忽视可能的阶段性脆弱风险。

　　投资者情绪指数在上周五和本周一向上突破90进入亢奋区，市场由此出现加速冲顶的走势，截至周五情绪指数已在95附近，尚未达到情绪顶点。从情绪指数几个主要分项指标来看，当前市场正在走向全面过热状态九龙证券配资，但这并不意味着市场马上就会出现大幅下跌。

　　一些指标已经提示市场出现短期过热，如MA5换手率已经超过2%预警线，超买超卖指标已经非常接近20%。另一些指标则反映了当前市场的资金流入和整体强势情况，融资买入占比升至2020年7月以来最高水平，这解释了当前市场为何能无视一些短期过热信号继续上涨，超60MA指标升至91%以上，这一情况只在2014-2015年出现过，这提示我们注意当前市场和2014-2015年牛市的某些相似性。

　　从各行业成交换手情况来看，市场交易结构尚未出现明显恶化，TMT板块成交额占比升至37%，距离45%左右的前高以及40%的警戒水平还有一段距离；看相对换手率指标的话，TMT板块行业的拥挤度水平仍属中等。在后续利好消息的催化刺激下，TMT行情或仍有攀升和扩散的空间。

　　资金面上，两融资金是近期市场最大的增量资金之一。6月下旬以来，两融资金净流入约3300亿元，本周前四个交易日净流入828亿元。另一方面，个人投资者还没有加速入场。当前股票型ETF整体仍然维持净赎回状态，双创相关ETF本周净流出约120亿元，说明市场行情尚未在个人投资者当中形成一致共识。

　　赛道轮动寻找低位新方向

　　总体来看，内外部基本面和流动性条件无显著利空，市场情绪和资金面尚未达到显著全面过热，目前还达不到看空的条件，后续市场走势或将延续中期慢牛格局。

　　当前市场情况下，赛道轮动仍是最显著的行情特征，综合胜率和赔率来看，在景气赛道领域寻找低位新方向，或是短期更有性价比的选择。

　　风险提示：政策落地不及预期；美国对华加征关税风险；美股波动超预期九龙证券配资。

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